"Охта Групп" выходит на биржу. Чем побалует питерский девелопер?

Представляю вам новичка на рынке ВДО, ООО "Охта Групп". 16 декабря - дата первого размещения облигаций компании (Охта Групп-БО-П01). Предлагаю познакомиться поближе и решить для себя, готовы ли мы одолжить деньжат этим товарищам.

Выпуск

Итак, 16 декабря нас порадовало свежее размещение - дебютный выпуск облигаций ООО "Охта Групп". Что на предложит новичок?

А предложит он нам дебютный выпуск Охта Групп-БО-П01 объемом 300 000 000 рублей. Номинал облигаций составил 1 000 рубле, купон 29,92 руб. в квартал на бумагу (12% от номинала). Срок обращения - до 13.12.2023, дюрация 933 дня.

В качестве целевого назначения займа эмитент упоминает инвестиции в развитие новых перспективных проектов. Возможно частичное рефинансирование текущей задолженности.

Описание бизнеса

Группа компаний "Охте Групп" была основана в 2003 году в момент основания одноименной компании. Основным бенефициарным владельцем Группы является Свиньин В.В. Группа компаний занимается комплексным освоением территории в Санкт-Петербурге, а также инвестиционной деятельностью в сфере недвижимости.

Согласно заключению аудиторов, Групп компаний представлена следующими юридическими лицами:

Изначально Группа занималась исключительно коммерческой недвижимостью и только в 2009 году вышла на рынков жилищного строительства. на текущий момент на счету Группы несколько успешно реализованных проектов строительства жилых домов. При этом, эмитент воздерживается от работы в сегменте эконом-класса, концентрируя усилия на развитие небанальных и сложных проектов в премиальном сегменте рынка. Это позволяет ему использовать свои основные компетенции в области проектирования и не вступать, при этом, в прямую конкуренцию с монстрами строительного рынка региона, оккупировавшими массовый сегмент (Главстрой, ЛСР, Сэтл и прочие мастодонты). Об этом неплохо рассказывает владелец Группы компаний в своем интервью.

Эмитент выступает головной компанией Группы компаний, основной доход его составляет прибыль от участия в капитале других компаний. прочие юридические лица, формирующие Группу, выступаю в качестве-проектных компаний и создавались для реализации конкретных девелоперских проектов. В дальнейше перспективе Группа планирует делать основной упор на более маржинальный вид деятельности - строительство жилья в Санкт-Петербурге и Карелии (в г. Петрозаводск). На стадии реализации находится несколько проектов разной степени готовности. В стадии проработки находится пять перспективных проектов по развитию территорий (общая площадь 340 тыс. кв.м. жилья и около 10 тыс. кв.м. торговых площадей).

Анализ отчетности

Эмитент входит в Группу компаний. Причем, основной доход получает именно от инвестиций в аффилированные компании. С учетом этого крайне любезно с го стороны разместить консолидированную по стандартам МСФО отчетность Группы.

Внеоборотные активы представлены инвестиционной недвижимостью (объекты недвижимости для сдачи в аренду и продажи).

Доля Собственного капитала на конец 2019 год составляет 26%. Динамика СК умеренно положительная - прирост составил 36%. При этом, нераспределенная прибыль остается отрицательной, несмотря на положительный финансовый результат.

Общий долг показывает умеренный прирост (5% к данным за 2018 год).

Кредитная нагрузка по показателю Чистый долг/EBITDA за последние три года снижалась: 11,0, 14,9 и 4,2 (на конец 2019 года). При этом, показатель все еще высок и не достиг комфортных пределов. Кредитный портфель представлен задолженность по договорам с Банком Санкт-Петербург. Группа имеет положительную кредитную историю.

Выручка Группы компаний по МСФО подвержена существенным колебаниям, что отражает проектный характер деятельности. В 2018 году имеет место заметная просадка по всем показателям, по итогам 2019 года динамика выровнялась.

По показателям рентабельности имеет место снижение.

В качестве источника погашения обязательств эмитент очень рассчитывает, в том числе, на завершение текущих проектов:

Выводы

Сделаем основные выводы по итогам обзора:

Использованные ресурсы:

Официальный сайт: okhta.com

Сайт раскрытия информации: e-disclosure.ru

Интервью владельца Группы компаний: yango.pro